医疗体系投资需“细”看

通常情况下，医疗器械企业在寻求新的增长点时主要有两种方向，一是行业内的细分领域跨界，比如从耗材到设备的转型等，而上海雅桥生物医药投资有限公司高级经理周玄对记者表示：“医疗器械各细分领域之间的研发几乎没有共性，研发平台也不具备延续性，细分领域的跨界难度就不小。”另一个方向则是向制药等医疗行业其他领域拓展，周玄表示，医疗器械不论是销售还是研发都与药品完全不同，跨界难度不言而喻。
　　
　　2012年，中国医疗器械行业市场规模约1500亿元，近10年复合增长率为21.3%，远超发达国家。市场预计，到2015年中国医疗器械市场将达到537亿美元。
　　
　　据统计，2012年医疗器械是最受私募和创投关注的细分行业。从投资案例数量上看，医疗器械的交易数量是2011年的2.58倍，交易金额是2011年的3倍，占全部医疗健康产业交易金额的比例从2011年的2.46%上升到17.51%。
　　
　　然而，鱼跃医疗设备有限公司董秘陈坚表示：“投资医疗器械企业仅看宏观和行业数据是不足以预测的，而应更重点关注企业所在的细分门类。”不过遗憾的是，目前国内没有一家权威机构可以准确提供细分门类的数据。另外，投资者还必须正视行业技术的复合性以及配套难的问题。他指出：“医疗器械行业本质上属于复合型制造行业，涉及许多配套产业，国内的医疗器械材料技术尚不成熟，也抑制了国内医疗器械企业发展和竞争力的提升。”
　　
　　就目前来看，中国的医疗器械领域之所以诊断类项目比治疗类项目发展好，陈坚认为：“这是因为诊断类项目风险较低，产品最差的结果就是诊断不准确，而应用于骨科、心血管科等疾病治疗的植入性医疗器械不允许出现错误，这也拉大了中国与领先国家在治疗类器械上的技术差距。”
　　
　　说到创新，医疗器械企业一般有两种选择，一个是替代性的创新，再一个就是颠覆性创新。颠覆性的技术创新项目是否可以作为投资对象？对此，陈坚并不鼓励。据介绍，颠覆性的创新项目，必须要有强大的学术背景作为支持，才有可能进入临床应用。比如能在国际学术期刊中发表、得到国际顶级专家的认可等；同时，颠覆性技术需要一定的时间才能使医院、临床医生理解和接受。这些现实障碍，大大降低了小公司通过颠覆性创新获得成功的可能性。
　　
　　不过，医疗器械行业整体的高成长是毋庸置疑的。陈坚表示：“除去行业自然增长外，中国传统医疗文化的重药、轻医、轻械，导致药品器械比远高于国际市场。”据统计，我国医疗器械市场规模占医药总市场规模14%，与全球水平42%相去甚远，但这也显示了行业巨大的发展潜力，才被投资界认为更有挖掘的空间。
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